不溫不火上半年落下了帷幕 流火7月拉開了下半年序幕 領(lǐng)航
不溫不火的上半年落下了帷幕，流火7月拉開了下半年的序幕。6月份原材料漲跌互現(xiàn)，總體小幅下移；鋼企盈利大幅下滑，13只鋼鐵股破凈，調(diào)整折舊成鋼廠增利利器；6月中旬日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比減少1.4%，重點企業(yè)鋼材本旬末庫存量創(chuàng)下歷史次高，社會總庫存自春節(jié)后降庫存以來首次增加；前期政策利好因資金等問題遲遲未能轉(zhuǎn)化成實際需求，供需矛盾依然尖銳；6月鋼市跌勢不改，除冷軋跌幅繼續(xù)擴大外，其余品種均有所收窄。7月份各鋼廠出廠價以下調(diào)為主，不過就掛牌來看各品種期現(xiàn)價差均有所擴大,這與筆者上月的預(yù)判一致。8月份主流鋼廠出廠價（掛牌）又將如何？筆者將對此進行淺析，僅供參考。
一、成本VS盈利
1、原料價格表現(xiàn)
原材料市場漲跌互現(xiàn)，總體小幅下移。進口礦、國產(chǎn)礦、鋼坯價格小幅攀升，廢鋼、焦炭依然維持弱勢。隨著前期一系列穩(wěn)增長政策的出臺，市場悲觀心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，盼漲氛圍漸濃，部分原材料試探性拉漲。但由于供需失衡局面不改，鋼廠基本采取少量多批次的按需采購原則，不再大批量囤貨。因此預(yù)計原材料市場受制于此，將維持跟隨鋼價震蕩態(tài)勢，難有大的上漲空間。
二、供給VS需求
1、供給面
6月中旬日均粗鋼產(chǎn)量197萬噸，減產(chǎn)幅度低于預(yù)期；此外鋼廠廠內(nèi)庫存明顯增加。據(jù)最新調(diào)查顯示，7月份國內(nèi)55家螺紋鋼廠檢修或減產(chǎn)10條，影響產(chǎn)量39.3萬噸，占調(diào)查總量的3.9%；國內(nèi)28家熱軋卷板鋼廠檢修或減產(chǎn)6條，影響產(chǎn)量87萬噸，占調(diào)查總量的7.8%。因此，整體來看產(chǎn)量下降并不明顯。
另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，6月中旬大中型企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比降低1.74%，上旬此項數(shù)據(jù)為環(huán)比增加。但是從幅度上來說，產(chǎn)量的減少仍低于預(yù)期。此外，中旬末重點大中型鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1215萬噸，創(chuàng)歷史次高，旬環(huán)比增加5.6%。目前貿(mào)易商和下游企業(yè)鋼材庫存都處于低位，而鋼廠庫存居高不下，后期可能不得不繼續(xù)采取降價促銷的手段，對市場來對企穩(wěn)極為不利。
各品種庫存都出現(xiàn)增加，社會總庫存春節(jié)后降庫存以來首次增加。6月29日重點城市社會庫存總量為1555萬噸，比前一周增加了11.9萬噸。今年從2月下旬開始，重點城市鋼材社會庫存經(jīng)歷了連續(xù)18周的降低，總共減少357萬噸，占春節(jié)前后總增量的57.3%。據(jù)調(diào)查，目前貿(mào)易商庫存普遍低位，部分已經(jīng)零庫存，因此在產(chǎn)量高企的背景下，庫存繼續(xù)降低的難度較大，6月份降低的速度已經(jīng)是逐周減慢。預(yù)計后期，社會庫存可能在目前水平上盤整一段時間后開始緩慢增加。
內(nèi)外價差擴大，5月鋼材出口放量。5月份國內(nèi)鋼材出口523萬噸，同比增長9.9%，環(huán)比增長12.7%，創(chuàng)23個月以來新高。除美元強勢反彈外，4月中旬以來國內(nèi)鋼價的持續(xù)下跌導(dǎo)致國內(nèi)外價差的擴大，也是刺激鋼材出口量大增的主因。不過近期鋼鐵PMI新出口訂單指數(shù)連續(xù)兩個月下滑，加之國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展形勢不明朗，因此，預(yù)計短期內(nèi)鋼材出口的大幅增長難以持續(xù)。
2、需求面
進入三季度隨著國家前期審批基建項目的陸續(xù)展開，國內(nèi)鋼材需求有望逐步轉(zhuǎn)好。近期國內(nèi)商品房銷售數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計未來數(shù)月樓市回暖趨勢仍將持續(xù)。前5月國內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資和基建投資降幅有所收窄，在建、續(xù)建項目陸續(xù)啟動，鐵路投資環(huán)境逐步改善。汽車產(chǎn)銷環(huán)比繼續(xù)回落，但降幅有所收窄，同比則繼續(xù)呈現(xiàn)較快增長。國內(nèi)家電下鄉(xiāng)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持較高增速，此次家電節(jié)能補貼政策的實施有望帶動下半年國內(nèi)家電市場的回暖。前5月國內(nèi)造船行業(yè)三大指標均現(xiàn)負增長，工業(yè)總產(chǎn)值增速趨緩，船舶出口下滑，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)造船業(yè)和船舶用鋼市場難改之前的低迷態(tài)勢。
隨著穩(wěn)增長政策力度的加大、審批基建項目的陸續(xù)開工及下半年傳統(tǒng)銷售旺季的到來，預(yù)計三、四季度整個下游行業(yè)或?qū)⒊手鸩礁纳聘窬帧?BR>
三、期現(xiàn)價差
6月份各品種除彩涂外期現(xiàn)價差均有所擴大，各主流鋼廠7月份掛牌價普跌。就6月份期現(xiàn)價差來看，各品種除彩涂外均表現(xiàn)為擴張態(tài)勢，意味8月份鋼廠出廠價下調(diào)及補差概率增加。就2012年7月份各主流鋼廠出廠價（掛牌）來看，各主流鋼廠基本保持下調(diào)態(tài)勢。
建材現(xiàn)貨市場價格跌跌不休，出廠價表現(xiàn)為三平一降，若近期繼續(xù)維持弱勢，則中旬降價或?qū)菰诒匦�。沙�?月1日出臺上旬政策，二級螺紋出廠價為4020元/噸，較上一旬價格下調(diào)30元/噸，較同期上海市場現(xiàn)貨價格高出130元/噸，價差較上月同期持平。由于歐債危機的不確定性，國內(nèi)政策利好轉(zhuǎn)化為實際需求的滯后性，外加高溫限電等對需求的不利影響，預(yù)計中旬沙鋼出廠價或?qū)⑷员憩F(xiàn)為下調(diào)態(tài)勢。
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