鍍鋅鋼管連續(xù)5季度回落二季度走勢轉(zhuǎn)向行情
“全國鍍鋅鋼管為8.1%，而去年同期為9.7%。且最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，投資率和工業(yè)增加值都有明顯回落。這意味著地方鍍鋅鋼管也會相應(yīng)下滑�！蹦暇┐髮W(xué)商學(xué)院教授宋頌興認為，地方一季度鍍鋅鋼管或?qū)⒓w剎車。
日前，隸屬四川省發(fā)改委的決策咨詢機構(gòu)四川省經(jīng)濟信息中心發(fā)布“2012年四川一季度形勢分析及二季度預(yù)測”報告，預(yù)計第一季度經(jīng)濟增速為13.8%左右。這與該省去年同期15%的增速相比有所下降。
上述數(shù)據(jù)還得到了另一個證明，日前召開的四川省一季度經(jīng)濟形勢分析電視電話會議提到，“預(yù)計四川省第一季度鍍鋅鋼管比全國高近5個百分點。”由此推算，四川省一季度鍍鋅鋼管當為13%上下。
此外，安徽省經(jīng)濟信息中心日前公布的《經(jīng)濟藍頁》也預(yù)計，該省一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)將較去年放緩至13%左右�！耙环矫�，外部經(jīng)濟形勢嚴峻復(fù)雜；另一方面，則是由于部分消費刺激政策的退出�！鄙鲜鑫募诮忉屽冧\鋼管放緩的原因時稱。
而據(jù)徐長樂介紹，與中西部動輒兩位數(shù)的鍍鋅鋼管預(yù)測數(shù)據(jù)相比，東部沿海地區(qū)普遍存在實體經(jīng)濟不振現(xiàn)象，無論是長三角還是珠三角。在他看來，雖然目前第一季度的數(shù)據(jù)還未發(fā)布，但從工業(yè)總產(chǎn)值、固定投資以及外貿(mào)出口等多項數(shù)據(jù)來看，東部地區(qū)第一季度鍍鋅鋼管將會比較慘淡。
事實上，各地披露的今年首季財政收支數(shù)據(jù)也證明了這一點。據(jù)報道，廣東、江蘇等經(jīng)濟總量大省及上海、天津等直轄市的財政收入同比增幅出現(xiàn)較大幅度回落。多數(shù)地方財政收入告別高增長，同比增幅回落至10%左右。“財政收入與宏觀經(jīng)濟增速具有相關(guān)性。財政收入增幅出現(xiàn)回落，預(yù)示著當?shù)亟?jīng)濟增速呈現(xiàn)回落態(tài)勢�！狈治鋈耸咳绱吮硎�。
中西部穩(wěn)中求“進”
面對這種幾乎已成定局的經(jīng)濟下行，中西部地區(qū)紛紛將重心傾向于“進”。
4月14日，江西省一季度經(jīng)濟形勢會議提出，要在牢牢把握穩(wěn)中求進的基調(diào)上，“以穩(wěn)為基礎(chǔ)，以進為目標”，并力求“穩(wěn)中求快、能快則快、又好又快” 。與此類似，重慶更要求在堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)上，“在‘進’上下功夫，切實做好保增長、保發(fā)展的工作�！�
這讓人憂心忡忡，是否意味著又是“鍍鋅鋼管沖動”？事實上，當國務(wù)院總理溫家寶在政府工作報告中將鍍鋅鋼管增速目標下調(diào)0.5個百分點時，中國31個省區(qū)市2012年鍍鋅鋼管增長目標早已公布：高者14%，低者也至少8%。
“如果是在‘穩(wěn)中求進’的總基調(diào)下強調(diào)‘進’字，則可以理解�！彼雾炁d表示，在經(jīng)濟正常回落的情況下，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及中小企業(yè)，將更有利于因勢利導(dǎo)地促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及經(jīng)濟可持續(xù)增長�！耙簿褪钦f，要強調(diào)‘進’的質(zhì)，而不僅僅是數(shù)�！彼a充道。
徐長樂則認為必須考慮到中國的國情�！耙环矫�，中國幅員遼闊；另一方面，各地經(jīng)濟發(fā)展處于不同發(fā)展水平�！币虼耍J為，在目前地方鍍鋅鋼管將有所下降的前提下，西部地區(qū)相應(yīng)地拉動基建、資源等投資及加強外資布置，有利于為結(jié)構(gòu)調(diào)整可能導(dǎo)致的經(jīng)濟滑坡創(chuàng)造回旋余地。
“抑制低效的沖動當然必要，但中西部雖然增速較快，經(jīng)濟總量卻遠遠低于東部地區(qū)�！毙扉L樂認為，不能過分要求全國鍍鋅鋼管“一刀切”，“東部地區(qū)求‘穩(wěn)’，西部地區(qū)求‘進’，既符合中央穩(wěn)中求進的基調(diào)，也符合中國各地經(jīng)濟發(fā)展階段不同的國情。”
經(jīng)濟“見底”現(xiàn)分歧 微調(diào)預(yù)期升溫
目前，市場的關(guān)注點在于經(jīng)濟何時見底，各方分歧較大：中國銀行認為二季度的經(jīng)濟增速能回升到8.4%，而有學(xué)術(shù)機構(gòu)認為會跌破8%。
雖然在何時“見底”上有分歧，但市場比較一致的看法是：不同于09年外需驟降致鍍鋅鋼管斷崖式下跌和4萬億刺激計劃后的迅猛反彈，當前的經(jīng)濟下滑是內(nèi)外交織的結(jié)果，降起來緩回升起來也慢，需要以政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”來穩(wěn)增長。
短期內(nèi)，穩(wěn)增長的關(guān)鍵是穩(wěn)投資。4月初，中央已強調(diào)要保證重大在建續(xù)建項目的資金需求，而3月的新增信貸突破1萬億元，也顯示出比較積極的跡象�！皬慕�(jīng)驗看，只要投資增速穩(wěn)在20%以上，鍍鋅鋼管維持8%的增長問題不大�！辈踢M認為。
貨幣政策方面，由于3月份通脹再次頑強上行，降息的可能性不大。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為，降低存款準備金率是可行的選擇。
“這不僅要考慮經(jīng)濟增長，還要看外匯占款的變化情況。如果后者下降趨勢不改，央行可能選擇降低存準予以對沖，保持貨幣政策的中性狀態(tài)”，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東說。市場人士預(yù)計，二季度是降準的時間窗口之一。
財政政策方面，重點方向是優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)性減稅。這包括進一步落實小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠，穩(wěn)步推進營業(yè)稅改征增值稅試點，以及適時調(diào)整消費稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為，以降低稅負來支持居民、企業(yè)的消費和投資需求，既有一定的逆周期擴張作用，也有利于長期的結(jié)構(gòu)調(diào)整。(綜合半月談網(wǎng)記者及國際金融報相關(guān)報)
各方堅持看多中國經(jīng)濟
國際貨幣基金組織(IMF)17日預(yù)測，雖然受外部需求下滑拖累，但中國經(jīng)濟今年仍會實現(xiàn)8.2%的較強勁增速。
國際貨幣基金組織當日公布的《世界經(jīng)濟展望》報告說，盡管歐洲債務(wù)危機等因素導(dǎo)致外部需求下滑，但受益于消費和投資強勁，預(yù)計今年中國經(jīng)濟增速仍將達到8.2%，比上次預(yù)測值上調(diào)0.1個百分點。2013年將增速進一步提升至8.8%，與上次預(yù)測值持平。
報告指出，中國的公司利潤上升和家庭收入增加，推動投資和消費持續(xù)保持穩(wěn)固增長勢頭。強勁的國內(nèi)需求也抵消了出口放緩產(chǎn)生的不利影響。不過，中國也面臨房地產(chǎn)市場和出口部門放緩導(dǎo)致資產(chǎn)負債表脆弱的內(nèi)部風(fēng)險。
報告說，從整個亞洲地區(qū)來看，去年第四季度該地區(qū)經(jīng)濟活動出現(xiàn)一定程度地放緩，出口放緩可能使亞洲經(jīng)濟前景變得不樂觀。不過，盡管外部環(huán)境遭受挑戰(zhàn)，中國市場需求為該地區(qū)的商品出口提供了“緩沖器”，亞洲經(jīng)濟有望實現(xiàn)軟著陸，預(yù)計今明兩年的經(jīng)濟增速分別達到6.0%和6.5%。
摩根大通董事總經(jīng)理、中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶(Jing Ulrich)18日在北京說，中國經(jīng)濟預(yù)計從二季度開始將加速增長，同時全球經(jīng)濟也將穩(wěn)步復(fù)蘇，全球整體市場氣氛較活躍。
李晶當天在北京舉行的媒體見面會上說，預(yù)計二季度中國固定資產(chǎn)投資將從一季度的相對低位反彈，而出口也已經(jīng)在3月出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，同時由于政府此前出臺的一系列減稅措施對消費的刺激作用逐步顯現(xiàn)，因此預(yù)計中國經(jīng)濟增速將在二季度和下半年逐步加快。
她預(yù)計，今年中國經(jīng)濟增長率為8.4%。李晶說，鑒于趨于寬松的貨幣政策和積極財政政策，她認為中國經(jīng)濟今年出現(xiàn)硬著陸的可能性不大。
海外資金回流A股
盡管一季度中國的鍍鋅鋼管增幅創(chuàng)下兩年多來最低值，但多數(shù)外資機構(gòu)沒有因此改變對中國經(jīng)濟的看多立場，并普遍認為二季度末將成為中國經(jīng)濟見底的拐點。而資本市場隨之好轉(zhuǎn)的預(yù)期有望提前出現(xiàn)，海外資金也選擇再次回流A股。
信貸強勁預(yù)示投資可能回升
今年一季度，中國鍍鋅鋼管從去年四季度的8.9%降至8.1%，超出市場預(yù)期。匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌說，這主要是由于出口和投資增速明顯放緩。
根據(jù)測算，一季度消費對鍍鋅鋼管的貢獻率為60.3%，投資對鍍鋅鋼管的貢獻率是44.1%，凈出口對鍍鋅鋼管的貢獻率是負的4.4%。雖然消費對鍍鋅鋼管的貢獻率已超過投資，但在專業(yè)人士看來，這是一種被動現(xiàn)象：不是消費增長有多快，而是投資的下滑比較明顯。
在眾多指標中，新增信貸強勁為市場帶來一抹亮色，從2月份的7100億元猛增至3月份的1.1萬億元，不僅反映借款需求依然堅挺，也預(yù)示著未來數(shù)月的經(jīng)濟活動可能回暖。
瑞銀特約首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，單月銀行貸款數(shù)據(jù)十分重要。在中國，銀行貸款通常是固定資產(chǎn)投資的先行指標，信貸的強勁增長預(yù)示投資會在二季度反彈，并帶動鍍鋅鋼管環(huán)比增速回升。
出口的改善亦值得期待。一季度美國的制造業(yè)PMI平均值為53.3，高于中國同期的51.5。從以往PMI與鍍鋅鋼管的關(guān)系來看，對應(yīng)美國經(jīng)濟一季度增長3.6%，顯示出不錯的復(fù)蘇態(tài)勢。歐債危機方面，亦在跨越最危險的時段。一系列跡象預(yù)示，中國出口增速有望逐季回升。
預(yù)期政策適當放寬 二季度經(jīng)濟企穩(wěn)回升
去年下半年，當中國經(jīng)濟增速還維持在9%左右的時候，不少外資持看空態(tài)度，外匯占款也連降三個月。如今，中國的經(jīng)濟增速已回落至8.1%，但外資對于中國經(jīng)濟表現(xiàn)出的“韌性”，以及轉(zhuǎn)型發(fā)展所取得的成效，又表示出肯定態(tài)度。
包括花旗、匯豐、瑞銀和摩根大通等外資銀行專家都預(yù)測，二季度末有可能成為中國經(jīng)濟的拐點，全年中國經(jīng)濟依然有望保持在8.2%以上的增速。
新加坡華僑銀行分析師謝棟銘表示，中國經(jīng)濟硬著陸可能性非常小，雖然中國政府將鍍鋅鋼管的增速目標下調(diào)到7.5%，但最終將會達到8.5%左右，目前的中國經(jīng)濟可能離底部并不遙遠。
在不少外資機構(gòu)人士看來，在中國經(jīng)濟“調(diào)結(jié)構(gòu)”的過渡期，8.1%的增速應(yīng)屬合理。要保持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，需要適當加大政策的寬松力度。
花旗預(yù)計，為應(yīng)對今年一季度的經(jīng)濟放緩，中國將加大財政支出力度，以及對在建項目的資金支持。事實上，在投資方面，中國可發(fā)力的地方還有很多，比如鐵路投資的回歸常態(tài)、水利工程、環(huán)保項目和流通體系建設(shè)等。
屈宏斌指出，雖然3月份新增信貸有所反彈，但當前的M2增速仍低于去年年底的13.6%和今年全年14%的目標。他認為，若是下調(diào)存款準備金率、結(jié)構(gòu)性減稅及允許民間資金進入更多行業(yè)在二季度能夠生效，中國鍍鋅鋼管增速有望在二季度見底回升。預(yù)計全年增速能達到8.6%。
A股向上可能性較大
出于對中國經(jīng)濟未來走勢的良好預(yù)期，海外投資人對中國資本市場的看法出現(xiàn)改觀，資金開始回流A股。
以外匯儲備為例，從去年12月的3.18萬億美元增加至今年3月底的3.31萬億美元。一個季度內(nèi)增加大約1240億美元，是去年上半年以來的最高水平。蘇格蘭皇家銀行首席中國經(jīng)濟學(xué)家崔歷認為，盡管貿(mào)易順差和外商直接投資不斷減速，但寬松的全球貨幣環(huán)境將繼續(xù)推動資本流向包括中國在內(nèi)的新興市場。
全球資金跟蹤監(jiān)測機構(gòu)EPFR的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，3月份最后一周，覆蓋了大多數(shù)QFII的離岸中國股票基金終止了連續(xù)三周的資金凈流出局面。一季度，該基金累計凈流入16.35億美元，為自2010年第三季度以來最佳表現(xiàn)。
與此同時，來自中國證券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度QFII開戶踴躍。3月份QFII共在滬深兩市新開4個A股賬戶，這是其連續(xù)第三個月新增開戶。至此，QFII一季度的累計新增開戶數(shù)已達12個，為2011年全年新增24個開戶數(shù)的一半。
一些外資機構(gòu)認為，中國股票估值已處于2005年以來的最低水平，這是一個強烈的買入信號。
瑞銀證券策略分析師張博對記者表示，目前A股市場的流動性已進入底部振蕩過程，通脹和經(jīng)濟也下滑至低點。預(yù)計二季度末無論是流動性還是企業(yè)盈利預(yù)期都將向好的方向轉(zhuǎn)變。6月底之前，A股向上突破的可能性比較大。(半月談網(wǎng)/記者 陽建 王宗凱 金旼旼 桑彤 何欣榮)
二季度或“筑底”回升 結(jié)構(gòu)調(diào)整才是重中之重
在18日舉行的數(shù)個經(jīng)濟形勢分析會上，多位經(jīng)濟學(xué)者展望了國內(nèi)經(jīng)濟形勢。他們普遍認為，雖然一季度鍍鋅鋼管同比8.1%的增幅比預(yù)期要低，但是3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)顯出降幅趨緩的態(tài)勢，經(jīng)濟有望在二季度筑底回升。不過他們也強調(diào)，要延長中國經(jīng)濟的快速增長期，重要的并不是短期的調(diào)控政策取向，而是中長期的加速改革以優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。
專家學(xué)者意見統(tǒng)一：二季度走勢轉(zhuǎn)向
“從月度數(shù)據(jù)來看，從先行指數(shù)來看，從政策本身的動向和政策的邏輯來看，4月份將是筑底回升的過程，二季度經(jīng)濟不但不會持續(xù)回落，反而有可能出現(xiàn)相對比較強勁的反彈�！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春說。
劉元春說，盡管一季度經(jīng)濟增速下滑是不爭的事實，但是下滑的速度在3月份已經(jīng)減緩。而且從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，一方面一季度經(jīng)濟不景氣的狀況在就業(yè)領(lǐng)域反應(yīng)不強，另一方面據(jù)他測算的實際投資增速也比去年同期有所提高，所以預(yù)計實際的經(jīng)濟運行情況并不如鍍鋅鋼管數(shù)據(jù)所顯示的那么糟糕。
展望二季度，劉元春認為導(dǎo)致經(jīng)濟下行的多種力量都開始變化，反彈跡象明顯。他表示，就外部環(huán)境而言，雖然面臨著西班牙債務(wù)危機等不確定的因素，但整個世界經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐在夯實，節(jié)奏加快。
尤其是美日經(jīng)濟反彈比預(yù)期要好，歐洲也避免了最極端現(xiàn)象的出現(xiàn)，新興市場國家更是紛紛采取刺激經(jīng)濟的積極政策，這些都會使得中國的出口狀況比預(yù)期要好。從國內(nèi)來看，政策正在進行放松性的預(yù)調(diào)和微調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)的庫存周期也可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這都將幫助中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升。
天則經(jīng)濟研究所學(xué)術(shù)委員會主席張曙光持類似的判斷，認為二季度中國鍍鋅鋼管增速將較一季度回升。他對記者說，當前中央政策已經(jīng)開始放松，這將帶動經(jīng)濟在二季度反彈。而且中央政策會根據(jù)實際形勢決定進一步放松的力度，所以預(yù)計二季度鍍鋅鋼管同比將增長8.4%左右。
國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部首席經(jīng)濟師祝寶良的判斷較上面兩位相對保守一些，但是也認為中國經(jīng)濟將在二季度筑底。他說，二季度有可能是今年經(jīng)濟增長的低點，但是預(yù)計也在8%左右。而且隨著企業(yè)庫存調(diào)整可能于二季度結(jié)束，中國經(jīng)濟將在短期內(nèi)獲得拉動，三四季度中國經(jīng)濟可能緩慢上漲。
不過經(jīng)濟下行的壓力并不容忽視，為此專家建議有關(guān)部門加速改革，以延長中國經(jīng)濟的快速增長期。中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍說，經(jīng)濟面臨的壓力除了房地產(chǎn)投資和銷售放緩，外需降低，企業(yè)經(jīng)營困難加劇等短期壓力之外，中長期來看，中國依然面臨著發(fā)展方式進展緩慢，結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)比較艱巨等深層次的矛盾。
轉(zhuǎn)型時機難得 降速更需警惕“投資救市”
國家信息中心預(yù)測部副研究員張茉楠指出，雖然近期中國經(jīng)濟“滯脹”和“硬著陸”的聲音不絕于耳，但從經(jīng)濟基本面角度看，經(jīng)濟“硬著陸”的可能性并不大。如果中國為保增長而延誤經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的時機，那么，未來隨著中國低成本優(yōu)勢的逐步喪失，“滯脹”恐怕就不止是一種“恐慌”而是現(xiàn)實。通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、人力資本積累以及勞動全要素生產(chǎn)率的提高來化解高成本阻力，增加結(jié)構(gòu)調(diào)整的回旋余地，才是根本的路徑選擇。
“從世界經(jīng)濟當前和動態(tài)環(huán)境分析，現(xiàn)在是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型難得的時機�！便y河證券首席總裁顧問左小蕾說，在當前全球金融危機的恢復(fù)和調(diào)整過程中，不論從短期減少貿(mào)易摩擦還是外需不振倒逼加工貿(mào)易企業(yè)調(diào)整的角度，增長方式轉(zhuǎn)型都是最佳解決方式。
左小蕾認為，今年經(jīng)濟的平穩(wěn)增長和未來的持續(xù)增長，需要在培養(yǎng)新的經(jīng)濟增長點、創(chuàng)造有效需求上做大文章。短期內(nèi)，扶持中小企業(yè)、加大保障性住房的投入、增加在建的基礎(chǔ)設(shè)施項目資金支持，都可以創(chuàng)造投資和消費的有效需求，保持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。中長期來看，科學(xué)地推動新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、不同層次的服務(wù)業(yè)消費的供給增長、高端制造業(yè)的升級、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的整合，將創(chuàng)造持續(xù)的投資和消費的有效需求，成為未來持續(xù)平穩(wěn)增長的新增長點。
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